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下滑万亿-7月社融1.01万亿-最新英语新闻

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雪球数据疑被泄露

事件:7月社融1.01萬億,預期1.6萬億,前值2.26萬億。信貸1.06萬億,預期1.27萬億,M2為8.1%,預期8.4%,前值8.5%。社融增速10.7%,前值10.9%。

4. 結構方面尚可,一是企業中長期貸款3600多億,整體社會融資佔比超過30%,表現不錯。二是直接融資(各類股債融資)同比多增較多。其中股票同比多增418億,債券同比多70億,地方專項債同比多2534億。

3. 社融下降主要有三個原因。一是表外票據,低於預期的幅度較大,主要是需求不足和1月天量票據到期導致。二是表內貸款,下降速度稍快,3月末是13.7%,上月末是13.1%,7月為12.7%,表內貸款和需求有關,也一定程度上反應了政策導向。三是信託,比上月少700億,可能和地產融資收緊有關。

點評:1. 核心觀點:7月社融不及預期,由需求和供給雙重因素導致。7月非標大幅下滑,是拖累社融的關鍵,其中表外票據下滑主要由於需求不足和到期量較大導致,信託明顯下滑則和收緊地產融資政策有關,信貸增速下降速度過快,也是拖累社融的重要原因,同需求不佳與寬信用力度有關。金融數據結構尚可,企業中長期貸款與直接融資表現不錯。趨勢來看,社融6月增速可能為頂部,後期逐步回落,但回落速度有限,未來一個季度預計維持在10.5%-10.8%之間。社融和M2數據表現,有望增加央行定向降准概率。

7. 影響:不及預期的社融數據,有利於債券市場,略不利於股市。社融與M2的增速表現,增加了央行定向降准概率,不過央行也可能會傾向於拉長觀察周期。

5. M2增速8.1%,不及預期,和信貸創造不足有關,貨幣供給與需求同步回落。

作者 熊義明

2. 7月社融不及市場預期。7月社融1.01萬億,預期1.6萬億,前值2.26萬億。信貸1.06萬億,預期1.27萬億,M2為8.1%,預期8.4%,前值8.5%。社融增速10.7%,環比下降0.2個百分點。

6. 趨勢來看,社融6月增速可能為頂部,後期逐步回落,但回落速度應該有限,預計未來一個季度預計維持在10.5%-10.8%之間。

今日关键词:上海大学副教授失联